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Molti analisti ritengono che il prezzo di mercato di un'azione non rappresenti necessariamente il vero valore dell'azienda. Tali analisti utilizzano il valore intrinseco per determinare se il prezzo delle azioni sottostima o meno l'affare. Esistono quattro formule ampiamente utilizzate per eseguire questo calcolo. Le formule tengono conto del capitale e delle plusvalenze generate dalla società, nonché dei dividendi pagati agli azionisti.

Passi

Metodo 1 di 5: comprendere le basi dell'investimento

1. 

   Guarda quali sono le opzioni di investimento. Il valore intrinseco viene utilizzato per misurare il valore reale di un investimento, ma prima di calcolarlo è importante comprendere le basi dell'investimento. Per espandere le sue operazioni, un'azienda può raccogliere fondi in due modi: emettendo azioni o obbligazioni.
   • Le aziende in genere emettono azioni ordinarie quando vendono l'interesse degli azionisti nell'attività. Cioè, quando acquisti azioni, diventi uno dei proprietari (investitore) della società. Il numero di azioni che possiedi rappresenta la piccola percentuale della società che possiedi.
   • Un'obbligazione, d'altra parte, rappresenta il debito di un'azienda. Gli investitori che acquistano obbligazioni sono considerati creditori delle società. Chi acquista un titolo riceve un reddito da interessi su di esso, di solito due volte l'anno. L'investitore ha un ritorno sull'importo originariamente investito alla data di scadenza del titolo.

2. 

   
   
   Pensa a come un'azienda diventa redditizia. Il valore intrinseco si basa sulla capacità dell'azienda di generare flussi di cassa e profitti. Quando il reddito (o le vendite) di un'azienda supera le spese, si dice che abbia realizzato un profitto (profitto).
   • In tal caso, puoi pensare che guadagni e profitti siano la stessa cosa.
   • Le aziende hanno bisogno di soldi per acquistare inventario, effettuare pagamenti e pubblicizzare il marchio. Questo tipo di spesa è noto come deflusso di cassa.
   • Quando i clienti pagano per un prodotto o servizio, l'azienda ha un flusso di cassa in entrata. La capacità di generare, nel tempo, più afflussi che deflussi è una caratteristica di un'azienda di valore.

3. 

   
   
   Scegli un'opzione di investimento. Gli investitori hanno centinaia di opzioni per investire. Un acquirente di obbligazioni, ad esempio, si aspetta di guadagnare un ritorno sugli interessi.
   • Un acquirente di azioni, d'altra parte, è interessato a vedere il prezzo delle azioni aumentare nel tempo o a ricevere una quota degli utili della società sotto forma di dividendi.
   • Le formule per il calcolo del valore intrinseco creano ipotesi su quale sia il tasso di rendimento che un investitore richiede a un titolo o azione affinché l'investimento sia redditizio.
   • Puoi pensare al tasso di rendimento come all'aspettativa minima che un investitore ha sul titolo o sul titolo. Se l'investimento non soddisfa le aspettative, si presume che non ne valga la pena.

Metodo 2 di 5: utilizzo del modello del dividendo scontato

1. 

   
   
   Capire la definizione. Per il calcolo del valore intrinseco, il Discounted Dividend Model (DDM, in inglese) tiene conto del valore in dollari dei dividendi pagati agli azionisti. Questo modello considera anche il tasso di crescita del dividendo previsto. I dividendi futuri attesi sono scontati dal valore corrente utilizzando un tasso di sconto. Se il Discounted Dividend Model valuta l'azione a un prezzo superiore a quello in cui viene venduta al prezzo corrente di mercato, il prezzo dell'azione è considerato sottovalutato. La formula DDM è (Dividendo per azione) / (Tasso di sconto - Tasso di crescita del dividendo).

2. 

   Considera il tasso di crescita dei dividendi. Un dividendo è una distribuzione della quota di utili di una società agli azionisti. Se si prevede un aumento dei profitti, un analista può presumere che anche i dividendi pagati agli azionisti possano aumentare. Per utilizzare la formula DDM, è necessario considerare un tasso di crescita.
   • Supponiamo, ad esempio, che un'azienda abbia un profitto annuo di un milione di dollari. Decide di pagare $ 500.000 agli azionisti sotto forma di dividendi.
   • Se la società ha 500.000 azioni ordinarie in circolazione, verrà pagato un dividendo in dollari per ogni azione.
   • Supponiamo che l'azienda guadagni due milioni di dollari l'anno successivo. Potrebbe decidere di pagare un importo ancora maggiore in dividendi, diciamo un milione di dollari.Se il numero di azioni ordinarie in circolazione rimane 500.000, ciascuna di queste azioni riceverebbe due dollari di dividendi.

3. 

   Applica il tasso di sconto. Il tasso di sconto è la percentuale utilizzata per scontare i pagamenti futuri attesi dal valore corrente dell'azione o del titolo. L'attualizzazione dei pagamenti futuri attesi dal valore attuale consente all'analista di effettuare un confronto più chiaro dei flussi di capitale in diversi periodi di tempo.
   • Ricorda che, per questa formula, il tasso di sconto è il tasso di ritorno sull'investimento richiesto dall'investitore. Deve tener conto della stabilità dei pagamenti dei dividendi. Ad esempio, se il pagamento dei dividendi varia notevolmente ed è irregolare, il tasso di sconto dovrebbe essere più alto.
   • Supponiamo che, come investitore, ti aspetti di ricevere un pagamento di $ 100 in cinque anni. Immagina anche che il tasso di sconto per ogni anno sia del 3%.
   • È possibile utilizzare una tabella del valore attuale per determinare il fattore del valore attuale dei 100 dollari che saranno ricevuti in cinque anni, con un tasso di sconto del 3%. Il fattore è 0,86261 (altre tabelle o calcolatrici potrebbero mostrare un valore leggermente diverso quando arrotondano il risultato).
   • Il valore attuale del pagamento è (100 dollari per 0,86261 = 86,26 dollari).

4. 

   Inserisci le tue ipotesi nella formula DDM. La formula DDM è (Dividendo per azione) / (Tasso di sconto - tasso di crescita del dividendo), dove il dividendo per azione è l'importo in dollari pagato in dividendi per ciascuna azione ordinaria in circolazione. Supponiamo che il dividendo sia di $ 4 per azione.
   • Il tasso di sconto è il tasso minimo di ritorno sull'investimento previsto. Supponiamo che sia del 12%.
   • Supponiamo che il tasso di crescita dei dividendi pagati sia del 4% all'anno.
   • La formula DDM è ($ 4 / (12% - 4%) = $ 50). Ricorda che nel calcolo il 12% diventa 12/100 e il 4% 4/100. Pertanto, 4 dollari / 0,12 - 0,04 danno il risultato sopra. Se il prezzo corrente dell'investimento è inferiore a $ 50 per azione, la formula sottolinea che il suo prezzo attuale è sottovalutato. In altre parole, il valore intrinseco dell'investimento è maggiore del suo valore di mercato corrente.

Metodo 3 di 5: considerare il modello di crescita di Gordon

1. 

   Analizza il concetto di crescita del dividendo perpetuo. Nel tempo, molte aziende registrano un aumento delle vendite e dei profitti. Se i profitti aumentano, l'azienda ha la possibilità di pagare importi maggiori agli azionisti sotto forma di dividendo.
   • Il modello di crescita di Gordon presuppone che i dividendi cresceranno per sempre a un tasso costante e costante.
   • La formula è (Dividendo atteso per azione in un anno da oggi) / (Tasso di rendimento richiesto dall'investitore - Tasso di crescita perpetuo dei dividendi)

2. 

   Tieni presente che un'azienda non deve necessariamente utilizzare i profitti per pagare più dividendi agli azionisti. Può anche mantenere questi profitti in contanti per un uso futuro. I profitti che la società non paga in dividendi sono chiamati utili non distribuiti. Il saldo degli utili non distribuiti di una società è uguale alla somma di tutti i profitti che ha meno tutto l'importo pagato in dividendi da quando è stata creata la società.

3. 

   Crea alcune ipotesi per le variabili della formula. Supponiamo che, tra un anno, il valore atteso del dividendo per azione di una società sia di cinque dollari. Supponiamo che il tasso di rendimento richiesto per un investitore sia del 10%. Infine, si consideri che il tasso annuo di crescita perpetua del dividendo è del 2%.

4. 

   Usa la formula per calcolare il valore intrinseco. Il modello di crescita di Gordon sarebbe ($ 5 / (10% - 2%) = $ 62,50). Questo è il valore intrinseco del titolo, secondo questo modello. Se il prezzo corrente di mercato del titolo è inferiore a $ 62,50, il modello sottolinea che è sottovalutato.

Metodo 4 di 5: applicazione della formula del reddito residuo

1. 

   Osservare il valore contabile di ciascuna azione (o valore contabile dell'azione, VPA). Il valore contabile (patrimonio netto) di una società è definito come le sue attività meno le sue passività. Se una società vendesse tutte le attività che possiede e utilizzasse il denaro ottenuto per pagare tutte le spese rimanenti, il denaro rimasto sarebbe considerato il suo patrimonio (valore contabile).

2. 

   Comprendere il concetto di valore residuo. Un'azienda ha una certa risorsa come punto di partenza. La formula quindi considera i nuovi guadagni (previsti) che l'azienda realizza e che superano il tasso di rendimento richiesto per l'investitore.
   • "Extra value" sarà aggiunto al patrimonio netto esistente (valore contabile) delle azioni.
   • Se l'azienda è in grado di aumentare i guadagni a un tasso più elevato del necessario, sarà più prezioso.
   • Se il valore intrinseco calcolato è maggiore del prezzo corrente di mercato, la quota è sottovalutata.

3. 

   Aggiungi il valore residuo. La formula per il calcolo del valore residuo ha due componenti. Somma l'equità attuale con il valore attuale dei guadagni futuri attesi.
   • Ad esempio, supponiamo che una società trarrà profitto per sempre da un dollaro per azione e che la stessa azienda paghi anche tutto quel profitto in dividendi di un dollaro per azione. Immagina che il capitale investito (valore contabile) sia di sei dollari per azione. Poiché gli utili guadagnati ei dividendi pagati si annullano a vicenda, il valore contabile futuro della società rimarrà sempre di sei dollari per azione. Supponiamo che il tasso di rendimento richiesto dall'investitore (o il costo percentuale dell'investimento) sia del 10%.
   • Calcola il reddito residuo annuo utilizzando la formula, dove = reddito residuo nei periodi futuri; = tasso di rendimento richiesto sul titolo, = utile netto nel periodo.
   • Se il reddito netto è di un dollaro all'anno, il valore contabile è sempre di sei dollari e il tasso di rendimento è del 10%, quindi il reddito residuo annuo è. Cioè, 40 centesimi sul dollaro.
   • Il valore attuale del reddito residuo futuro è. Cioè, 4 dollari.
   • Il valore intrinseco è pari al valore contabile corrente (patrimonio netto) della società più il valore attuale del reddito residuo futuro. L'equazione rimane, quindi.
   • Il valore intrinseco, quindi, è di 10 dollari.

Metodo 5 di 5: utilizzo del metodo del flusso di cassa scontato

1. 

   Impara la formula. La formula per il metodo del flusso di cassa scontato è:….
   • = valore corrente;
   • = flusso di cassa nell'anno i;
   • = tasso di sconto;
   • = flusso di cassa dello scorso anno;
   • = tasso di crescita perpetuo ipotizzato dopo l'ultimo anno di cash flow;
   • = numero di anni del periodo, compreso l'ultimo anno.
   • Per comprendere la formula, è necessario avere familiarità con i concetti di flusso di cassa libero, investimento di capitale e costo medio ponderato del capitale.

2. 

   Considera il flusso di cassa libero. È definito come flusso di cassa operativo meno investimenti di capitale. Il flusso di cassa operativo corrisponde ai flussi di cassa giornalieri in entrata e in uscita dall'attività. Ciò include l'acquisto di inventario, il pagamento degli stipendi e la ricezione di denaro dai clienti.
   • Un investimento di capitale rappresenta la spesa in attività fisse, come macchinari e attrezzature. Pensa alle risorse che utilizzerai in azienda per un periodo di X anni.
   • Le aziende di successo sono in grado di generare la maggior parte del denaro nelle loro operazioni. Se produci e vendi jeans, ad esempio, la vendita di jeans dovrebbe essere la tua principale fonte di denaro.
   • Se hai un flusso di cassa libero, hai la flessibilità di spendere denaro in aree che possono aumentare le vendite e i profitti della tua azienda. Se un'azienda concorrente è in vendita, ad esempio, un'azienda può utilizzare il flusso di cassa libero per acquistarla ed espandere le proprie operazioni.

3. 

   
   
   Analizza il costo medio ponderato del capitale (WACC). Il capitale rappresenta il denaro che raccogli per gestire l'attività. Se, per raccogliere capitali, emetti azioni agli investitori, questi si aspettano un certo tasso di rendimento sull'investimento che hanno fatto. Gli acquirenti di obbligazioni vogliono un tasso di interesse pagato sulle obbligazioni in cui hanno investito.
   • Emettere obbligazioni (debito) e azioni (partecipazione) ha un costo. Chiamiamo questo costo del costo del capitale.
   • Se il profitto che ti aspetti di realizzare su un progetto è maggiore del costo del capitale, finanziariamente, ha senso raccogliere capitali per il progetto.
   • Il metodo del flusso di cassa scontato utilizza il costo medio ponderato del capitale nella sua formula.

4. 

   
   
   Fare ipotesi per la formula Flusso di cassa scontato. Considera la stima del valore di Sun Microsystems per il 2012. Le azioni sono state vendute per 3,25 dollari. Ma il tasso di crescita a lungo termine è stato stimato al 13%. Ciò significa che l'azione è stata valutata a $ 5,50, il che ha reso il prezzo di $ 3,25 un ottimo acquisto.
   • Le variazioni della crescita e dei tassi di interesse hanno un impatto importante sulle stime.